油輪國際研究和洞察主管Mette Frederiksen談到了VLCC貿(mào)易的未來。

　　VLCC市場正在發(fā)生重大變化。隨著新造船的引入，全球船隊不斷增長，但運營中的老舊船舶正在失去效率，因此減緩了噸位供應的實際增長。“黑暗船隊”（dark fleet）的興起也加劇了這種轉(zhuǎn)變。在這些船隊中，以前被認為不切實際的老舊船只，現(xiàn)在在監(jiān)管較少的市場上找到了更多的就業(yè)機會，通常是從受制裁的國家運輸原油。這些發(fā)展給油輪行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，需要對市場動態(tài)有細致的了解。

　　回顧：vlcc的傳統(tǒng)運營方式

　　從歷史上看，超大型油輪將在18-20歲左右退出活躍交易。這些舊船通常會報廢或改裝為儲存和FPSO使用。就在五年前，這個年齡段的油輪逐漸退出船隊是一種常態(tài)，以確保全球VLCC供應市場的持續(xù)更新。這一周期維持了供需平衡，確保船隊增長得到控制，市場穩(wěn)定得以保持。

　　在過去，如果船舶在超過20年的使用壽命后仍然留在商業(yè)空間，這通常是為了儲存目的，或者如果不直接報廢，它們就會“閑置”。如今，這一體系發(fā)生了重大變化。這一傳統(tǒng)周期的主要破壞者是由于當前地緣政治變化和制裁而出現(xiàn)的新貿(mào)易機會。由于許多石油生產(chǎn)國面臨出口限制，老舊的船只獲得了第二次生命。這些船只，在前幾年可能會被廢棄，現(xiàn)在在不太關(guān)心船齡、安全和排放標準的行業(yè)中找到了持續(xù)的就業(yè)機會。

　　如今，大約有三分之二的老船在活躍地進行交易，而且主要是在受制裁的航線上。在這個年齡段仍在交易的船只中，近90%的船只從事受制裁的業(yè)務——裝載俄羅斯、伊朗或委內(nèi)瑞拉的石油。如果他們目前受到制裁的業(yè)務逐漸消失，這些船只不太可能重返主流油輪市場，因為它們的過去受到污染，維護不善，所有權(quán)結(jié)構(gòu)不透明。

　　除此之外，新船的交付速度也大幅放緩，去年只有一艘新的VLCC交付，今年預計只有五艘。接下來的一年，這一數(shù)字將上升到30輛左右。然而，這仍低于40人的歷史年平均水平。這種滯后的根本原因是圍繞未來和替代燃料技術(shù)的不確定性。由于船東們在等待長期燃料戰(zhàn)略的明朗化，他們一直不愿承諾新訂單，這導致訂購速度放緩。

　　人口老齡化

　　雖然VLCC的平均壽命已經(jīng)超過了20年，但效率的明顯下降是顯而易見的。船齡在13年以下的船只保持穩(wěn)定的貿(mào)易模式，平均每年略多于5次貨物，因為它們?nèi)匀皇谴蠖鄶?shù)承租人和碼頭可以接受的。然而，在13年之后，越來越多的限制使舊船轉(zhuǎn)向較短的中東至遠東航線，矛盾的是，每年的航次增加到近6次。

　　超過18年，效率迅速惡化，由于船舶面臨更嚴格的限制，可以修理的承租人數(shù)量減少，交易能力每年下降約10%。

　　如果我們排除受制裁的交易，到一艘船20年的時候，VLCC船隊的利用率從18歲迅速下降到接近于零。

　　這種低效率和當前VLCC市場格局的影響是顯著的。雖然VLCC船隊在過去五年中增加了100多艘船，但就可用容量而言，真正的運營增長接近60艘船。展望未來，預計未來三年內(nèi)將有70艘新的超大型油輪進入市場，這意味著名義產(chǎn)能將增加8%。然而，由于舊船利用率的下降，預計有效供應增長僅為1%。

　　這種不平衡造成了這樣一種市場情況：盡管紙面上的船隊在不斷擴大，但可用于高效貿(mào)易的有效船只數(shù)量仍然緊張，尤其是在排除制裁貿(mào)易的情況下。供應收緊對VLCC的運價有重大影響。由于主流原油運輸?shù)目捎么辉絹碓缴伲瑢捎脟嵨坏母偁幖觿。瑢е逻\費上漲壓力。

　　VLCC市場的未來

　　目前的形勢呈現(xiàn)出一個悖論：盡管船隊數(shù)量在增長，但有效供應仍然停滯不前或在下降。由于船東的優(yōu)柔優(yōu)斷和造船廠的瓶頸推遲了下一波新造船，而老船在效率損失方面苦苦掙扎，VLCC市場將面臨長期的供應緊張。為了準確地了解市場的真實狀況，我們需要超越船舶的名義數(shù)量，考慮船齡、交易模式和運營效率等因素。