數周以來，伊朗支持的胡塞武裝分子襲擊了紅海的船只，擾亂了蘇伊士運河的航運。蘇伊士運河是亞洲和歐洲之間最快的海上航線，承載著約15%的全球海上貿易。

　　歐洲經濟在努力擺脫高通脹的同時，已經避開了溫和的衰退，而貿易的長期中斷可能會破壞各國央行今年開始降息的計劃。

　　以下是政策制定者在評估石油供應中斷的影響時考慮的一些因素。

　　到目前為止，對歐洲經濟的影響是什么?

　　從宏觀經濟角度來看，小到可以忽略不計。德國經濟部上周表示，迄今為止對產出的唯一明顯影響是幾起交貨時間延長的案例。

　　英國央行行長安德魯·貝利對此表示贊同，他在議會聽證會上表示，盡管不確定性仍然存在，但“實際上并沒有產生我所擔心的效果”。

　　襲擊事件對歐洲主要經濟指標的影響尚未顯現，包括12月份的通脹數據略有上升。

　　但這種情況可能會改變——看看周三公布的1月份歐洲經濟體PMI初值，以及2月1日公布的歐元區1月份通脹初值。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)很可能在周四議息會議后的新聞發布會上提出這個問題。

　　為什么它還沒有對經濟產生影響?

　　全球經濟表現仍低于平均水平，表明整個體系存在大量閑置。

　　以油價為例，這是中東問題可能沖擊歐洲及其他地區經濟體的最明顯渠道。

　　正如國際能源署(iea)總干事比羅爾(Fatih Birol)上周對路透所說，油價尚未起飛是因為供應穩固，需求增長正在放緩。

　　他說:“我不認為油價會有重大變化，因為市場上有充足的石油供應。”

　　德國物流巨頭敦豪表示，它仍然有可用的航空貨運能力，但并不是每個人都可以選擇，因為全球經濟“還沒有真正蓬勃發展”。

　　這種低迷的經濟形勢使得企業更難將任何相關的高成本轉嫁給消費者，例如，不得不繞道非洲。他們中的許多人在過去的一年里已經重建了利潤率，并承認他們可能只是不得不接受這一點。

　　家具零售商宜家甚至表示，將堅持降價計劃，并有庫存來消化任何供應鏈沖擊。

　　只要有足夠多的公司仍然是這種情況，這種中斷就不會影響消費者價格通脹。

　　歐洲的政策制定者能簡單地看穿這一點嗎?

　　不。混亂持續的時間越長，對企業和經濟的影響就越大。

　　由于零部件短缺，美國電動汽車制造商特斯拉計劃從1月29日至2月11日暫停其德國工廠的大部分汽車生產。上個月，瑞典沃爾沃(Volvo)在比利時的工廠停產了三天。

　　對進口的影響可能大于對出口的影響:近四分之一進入歐洲的貨物是從亞洲通過海路運輸的，而同一航線僅占歐洲出口的10%。

　　牛津經濟研究院(Oxford Economics)在1月4日的一份報告中，根據國際貨幣基金組織(IMF)對貨運成本上漲影響的估計，集裝箱運輸價格的上漲將在一年內推高通脹0.6個百分點。歐洲央行預計歐元區通脹率將從2023年的5.4%降至今年的2.7%。

　　牛津經濟研究院(Oxford Economics)表示:“盡管這表明，持續關閉紅海不會阻止通脹下降，但它會減緩通脹回歸正常的速度。”

　　然而，它并不認為這妨礙了預期中的轉向降息。

　　從長期來看，這種情況可能會鼓勵企業推進在COVID-19大流行擾亂貿易后制定的計劃，尋找更可預測的替代供應路線。

　　這可能涉及更長但更安全的貿易路徑，以及“近岸”或“回流”，使生產更接近關鍵市場。但無論探索何種選擇，它們都可能有一個共同點——更高的成本。